گروه اقتصادی/ صنعت خرده‌فروشی به عنوان نبض اقتصاد، جزو مهم‌ترین حوزه‌های اقتصادی یک کشور است. میزان توسعه‌یافتگی صنعت خرده‌فروشی می‌‌تواند نشان‌دهنده کارایی زنجیره ارزش کالا و خدمات و در نتیجه رونق تولید باشد. اصلاح فرایند چرخه توزیع کالا که سبب کاهش قیمت تمام شده سبد مصرف‌کنندگان نهایی می‌‌شود یکی از مهم‌ترین اهداف تعریف شده برای صنعت خرده‌فروشی است که اصلاح ساختار توزیع و بهینه‌یابی  فرایند تولید منجر به ایجاد اشتغال پایدار در کشور خواهد شد. این صنعت در دوسال گذشته با شیوع پاندمی کرونا تحت تأثیر قرار گرفته بود که با توسعه زیرساخت‌ها درخصوص فروش اینترنتی و راه‌اندازی شبکه توزیع و تحویل سریع، کم‌وبیش مشکلات به وجود آمده در حال مرتفع شدن است.از منظر بازار سهام نیز این صنعت با 4 نماد و ارزش بازاری 21 هزار میلیارد توان، به عنوان یکی از گروه‌های کوچک معاملاتی  شناخته می‌‌شود که درحدود 0،3 درصد از ارزش کل بازار را به خود اختصاص می‌‌دهد. بررسی‌ها نشان می‌‌دهد این صنعت با وجود حاشیه سود پایین خدماتش اما به دلیل ماهیت انجام خدمات و ضریب بالای سرمایه در گردش و گردش دارایی‌ها از پتانسیل بالایی برای سودسازی برخوردار است. همچنین با توجه به  نسبت 85 درصدی تقسیم سود‌های  محقق شده، می‌‌توان این صنعت را در رتبه بالای نسبت پرداخت سود بین شرکت‌های فعال در بازار سهام قرار داد که این موضوع بر جذابیت سهام آن  بیش از پیش می‌‌افزاید. درحال حاضر نسبت P/E صنعت درحدود 12،3 است که از میانگین بازار بالاتر است. آمارها نشان می‌‌دهد گرچه بازدهی صنعت خرده‌فروشی در بازه 3 ماهه با افزایش 15 درصدی روبه‌رو شده اما سهامداران در بازه یکساله با زیان 13،5 درصدی روبه‌رو بوده‌اند که این موضوع با انتشار صورت‌های مالی و روند ضعیف سودسازی آنها در هفته گذشته نیز تشدید شده است. در ادامه به بررسی صورت‌های مالی منتشر شده دو شرکت فعال در این صنعت می‌‌پردازیم.
کاهش 35 درصدی سود خالص «افق»
فروشگاه‌های زنجیره‌ای افق کوروش یکی از شرکت‌های بورسی شاغل در صنعت خرده‌فروشی است که ارزش بازاری آن به حدود 13هزار و 900 میلیارد تومان می‌‌رسد که با توجه به تحقق سود یک هزار میلیارد تومانی در سال مالی 1400، نسبت P/E آن به حدود 13،4 می‌رسد.  صورت‌های مالی منتشر شده برای سال مالی 1400، نشان می‌‌دهد که مجموع کالای فروش رفته شرکت با کاهش روبه‌رو شده و با توجه به افزایش 60 درصدی هزینه‌های فروش، عمومی و اداری و افزایش 56 درصدی سایر هزینه‌های عملیاتی نتوانسته روند سودسازی خود را ارتقا بخشد. همچنین این شرکت درحدود 89 درصد از درآمدهای حاصل از سرمایه‌گذاری خود را در سال 1400 از دست داده تا در مجموع کارنامه ضعیفی را در عملکرد خود به جای گذارد. با توجه به افزایش رقابت در صنعت و ورود فروشگاه‌های جدید این شرکت بخشی از بازار خود را نیز به دیگر شرکت‌ها واگذار کرده که می‌‌تواند در آینده بر روند سودسازی شرکت تأثیر بیشتری داشته باشد.در سال 1400، نسبت مبلغ فروش به بهای تمام شده شرکت در حدود 1،22 بود که پیش‌بینی‌های شرکت برای سال 1401، عدد 1،24 را نشان می‌‌دهد. با توجه با افزایش حقوق و دستمزد و سایر هزینه‌های خدماتی به نظر می‌‌رسد حاشیه سود عملیاتی شرکت در سال جاری با کاهش روبه‌رو شود.
«رفاه» همچنان غیرقابل معامله
به نظر می‌‌رسد ماجرای واگذاری سهام فروشگاه‌های زنجیره‌ای رفاه که در سال‌های اخیر با حرف و حدیث‌های فراوانی روبه‌رو شده بود، هنوز هم ادامه دارد و سهام این شرکت در بازار پایه فرابورس همچنان غیر قابل معامله است.آخرین صورت‌های مالی منتشر شده  نشان می‌‌دهد که این شرکت تا پایان بهمن ماه سال 1400، توانسته سودسازی خود را تا حدودی بهبود بخشد و در حدود 82 میلیارد تومان سود خالص شناسایی کند. مبلغی که در مقابل 6 هزار و 707 میلیارد تومان دارایی شرکت بسیار ناچیز است و نشان می‌‌دهد مدیریت این شرکت همچنان در بهینه‌سازی ساختار درآمدی شرکت ناتوان بوده است.این شرکت در زمینه خدمات نوین (خدمات الکترونیک) نیز هنوز در مقابل سایر رقبا حرفی برای گفتن ندارد و برای رسیدن به سطح رقابت، راه درازی را در پیش دارد.

گروه اقتصادی/ با بالا گرفتن تب برگزاری مجامع شرکت‌های بورسی، از یک‌ماه قبل بازار سرمایه هم سهم بیشتری از اخبار اقتصادی را در این موقع سال به خود اختصاص داده است.به‌نظر می‌رسد با نزدیک‌تر شدن به تیرماه و افزایش بیشتر برگزاری مجامع شرکت‌های بورسی، مخاطبان بیشتری اخبار مربوط به بازار سرمایه را دنبال کنند.بورس درحالی وارد هفته دوم خردادماه شده که بازار سرمایه پس از 5 هفته رشد، در هفته ابتدایی خرداد ماه با کاهش در شاخص‌های عملکردی روبه‌رو شد.شاخص کل بورس تهران در پایان معاملات دیروز با ۱۱ هزار و ۱۱۰ ‌واحد کاهش، در ارتفاع یک ‌میلیون و ۵۵۳ هزار واحدی قرار گرفت.در جریان معاملات دیروز برخلاف روز چهارشنبه، تغییر مالکیت حقوقی به حقیقی در بازار سهام منفی شد و حدود 451 میلیارد تومان پول از بورس توسط حقیقی‌ها خارج شد.گروه‌های فلزات اساسی و بانک‌ها و مؤسسات اعتباری بیشترین خروج پول را داشتند.اما فضای حاکم بر بازار سرمایه چگونه است؟
حسین ایزدی، کارشناس بازار سرمایه در گفت‌و‌گویی، به سؤالات مربوط به بازار سرمایه پاسخ داده که از نظر می‌گذرد.

دلیل خروج برخی از حقیقی‌ها در آستانه برگزاری فصل مجامع شرکت‌های بورسی در شرایط فعلی چیست؟
خروج فعلی برخی از معامله‌گران حقیقی از بازار بورس ربط چندانی به جاماندگان بازار سرمایه سال 99 ندارد، زیرا بسیاری از جاماندگان بازار سال 99 تاکنون خارج شده‌اند.
افرادی که تاکنون در بازار مانده‌اند، روند حاکم بر بازار را پذیرفته‌اند، زیرا در حال حاضر حدود 60 درصد معاملات مربوط به افراد حقیقی و معامله‌گران خرد بوده و 40 درصد بقیه هم مربوط به معامله‌گران حقوقی است.یکی از دلایل افراد، انگیزه معاملاتی است که به نظر می‌رسد در دو ماه اخیر و با توجه به شرایط تورمی، انگیزه معاملاتی افراد حقیقی بیشتر شده و تمایل به فروش هم افزایش یافته است.ناگفته نماند که تورم جهانی یکی ازعوامل مثبت تأثیرگذار بر رونق سرمایه‌گذاری است، معامله‌گران بازار سرمایه باید توجه داشته باشند که این تورم باعث رونق سرمایه‌گذاری می‌شود.به‌نظر می‌رسد که به دلیل برخی عوامل اثر‌گذار همچون جنگ بین اوکراین و روسیه، تورم جهانی در بازه زمانی سال‌های 2022 تا 2024 روبه افزایش باشد.بسته به نوع سهم‌های خریداری شده و اینکه ریسک اشخاص حقیقی همواره کمتر از اشخاص حقوقی است، به نظر می‌رسد افرادی که در شرایط فعلی مبادرت به فروش سهم‌های خود کرده‌اند، ممکن است متضرر شوند.
وضعیت سهم‌های ارزبر و دلارپایه را در شرایط فعلی بازار سهام چگونه می‌بینید؟
سهم‌های دلارپایه در بازار فعلی سهام دارای ابهام هستند، چون امکان یک تحلیل قطعی درمورد وضعیت نرخ ارز وجود ندارد و هنوز معلوم نیست چه زمانی نرخ دلار کاهش خواهد یافت؟
بنابراین معامله‌گران حقیقی در شرایط فعلی ترجیح می‌دهند روی سهم‌های کم ریسک‌تر همچون بانکی‌ها و حتی صنایع غذایی که به‌تازگی نرخ ارز ترجیحی در آن اصلاح شده و سودآوری بیشتری دارند، مانور کنند.
بیشترین تأثیرات بر بازار فعلی سرمایه از ناحیه ریسک‌های سیستماتیک است یا غیرسیستماتیک؟
عمده‌ترین تأثیرات هنوز از ناحیه ریسک‌های سیستماتیک بوده از جمله ریسک‌های سیاسی و نحوه تصمیم‌گیری مدیران اقتصادی که معلوم نیست چه تأثیراتی بر اقتصاد خواهد گذاشت.این موارد ریسک بازار سرمایه را افزایش می‌دهد.
تحلیل رفتار معامله‌گران حقیقی نشان می‌دهد که عمده حقیقی‌ها به دنبال سهم‌های با p/e پایین هستند، چرا؟
به دلیل اینکه سهم‌های با p/e پایین، نویدبخش بازدهی بیشتری در این بازار هستند، احتمالاً معامله‌گران خرد بازار روی سهم‌های کم قیمت‌تر تمرکز می‌کنند، چون خریدار بیشتری دارد و سهامدار حقیقی می‌تواند ضمن توزیع، تنوع بیشتری را در سبد دارایی سهام خود ایجاد کند.
رفتار حقوقی‌های بازار را در شرایط فعلی چگونه ارزیابی می‌کنید؟
در شرایطی که برخی از حقیقی‌ها در حال فروش هستند، حقوقی‌ها به بازار روی خوش نشان نمی‌دهند، به عبارتی حقوقی‌ها همچون بانک‌ها و شرکت‌های سرمایه‌گذاری خود را درگیر دارایی‌های منجمد کرده‌اند، در حالی که باید دارایی مولد داشته باشند. در کنار این مورد، برخی از مدیران شرکت‌های سرمایه‌گذاری هم آنچنان که باید کارآزموده نیستند و چندان نمی‌توانند منافع شرکت‌های حقوقی بورسی را تأمین کنند. یک نکته دیگر، شیوه نظارت بر بازار سرمایه است، به نظر می‌رسد که امکانات لازم برای رصد بازار سرمایه وجود ندارد و نظارت سازمان بورس و اوراق بهادار فقط محدود به داخل بازار و بورس بوده و خارج بورس تحت نظارت آن نیست.
الزام اخذ مالیات از سپرده‌های حقوقی‌ها چه تأثیری بر بورس خواهد داشت؟
در حال حاضر، مالیات سهم عمده‌ای از درآمد کشور را به خود اختصاص نمی‌دهد، بنابراین بهتر است که دولت با کاهش نرخ بهره رقابت بین بانک‌ها و بازار سرمایه را کمتر کند.دولت می‌تواند با کاهش نرخ بهره و ملزم کردن بانک‌ها به رعایت قوانین، یاور بورس و بازار سرمایه شود، زیرا آنچه که باید در اقتصاد کشور افزایش یابد، شفافیت در اقتصاد از طریق بورس و بازار سرمایه است. بنابراین گرفتن مالیات از پول‌هایی که در بانک‌ها تنبل شده‌اند، به‌طور قطع به نفع بازار سرمایه است.
نرخ بازدهی بازار سرمایه را در قیاس با سایر بازارها چگونه می‌بینید؟
بازار طلا و سکه عمق چندانی ندارند، آن هم در شرایطی که ارزش بازار سرمایه حدود 7 هزار همت بوده، بنابراین بازار سرمایه اصلاً قابل مقایسه با بازار سکه و دلار نیست.
با توجه به روابط سیاسی در حال توسعه، آینده خوبی برای بازار مشاهده می‌شود، ناگفته نماند که اگر شرایط سیاسی به‌خوبی پیش برود بازار سهام، بازاری با بازدهی خوب خواهد بود.

گروه اقتصادی/ طی هفته‌های گذشته شرکت‌های بورسی درکنار مجامع عادی خود درحال برگزار مجامع فوق‌العاده با موضوع اصلاح ماده 19 اساسنامه (شرایط حضور در مجامع و مشارکت در رأی‌گیری) هستند. در این خصوص مدیر نظارت بر ناشران گروه مالی و خدماتی سازمان بورس اوراق بهادار با ذکر اینکه اصلاحات صورت گرفته به نحوه احراز هویت نمایندگان قانونی سهامداران در مجامع شرکت‌های مربوط می‌شود گفت: طبق اساسنامه، نماینده قانونی سهامداران می‌توانند در مجامع شرکت‌ها حضور یابند و به جای آنها رأی دهند که درمورد اشخاص حقیقی به دلیل اینکه احراز نمایندگان قانونی از طریق وکالت نامه رسمی صورت نمی‌پذیرفت درسال‌های قبل با مشکلاتی در این رابطه مواجه شده بودیم که از این پس صلاحیت نمایندگان سهامداران تنها با ارائه وکالت نامه رسمی صورت می‌پذیرد و این موضوع بخش زیادی از مشکلات را در مجامع مرتفع خواهد کرد.سعید واشقانی فراهانی افزود: احراز وکالت کار سختی است و در مراکز دیگر چون بانک‌ها و سایر مؤسسات خدماتی، ارائه خدمات تنها با وکالت نامه رسمی صورت می‌پذیرد و لازم بود این موضوع در مجامع که سرنوشت شرکت‌ها را رقم می‌زند نیز رعایت شود. وی افزود: در این خصوص پس از بررسی 6 ماهه و به دلیل سخت بودن تغییر قانون، طی ابلاغیه‌ای از شرکت‌ها درخواست کردیم که نحوه احراز هویت از طریق وکالتنامه رسمی را در اساسنامه‌های خود تغییر دهند که شرکت‌های تولیدی به طور مستقیم و بانک‌ها و بیمه‌ها در صورت موافقت بانک مرکزی به‌تدریج این بند را در اساسنامه‌های خود اصلاح خواهند کرد.

گروه اقتصادی/ هرچند بازار سهام کار خود را با افزایش 3 هزار واحدی شاخص کل بورس آغاز کرد، اما این روند بزودی تغییر کرد و از ساعت 9 و 20 دقیقه فشارعرضه‌کنندگان در تمامی بازار شروع به افزایش کرد.
این موضوع تعداد نمادهای سبزپوش بازار را به‌سرعت کاهش داد تا در نهایت نمادهای قرمزپوش، شاخص کل بازار سهام را با 11 هزار و 85 واحد کاهش، به ارتفاع یک میلیون و 553 هزار واحدی برسانند.در این روز شاخص کل هم وزن نیز 2 هزار و 710 واحد کاهش یافت و در ارتفاع 379 هزار واحد ایستاد. همچنین شاخص آیفکس (کل فرابورس) 90 واحد کاهش را تجربه کرد.
نماگر‌های بزار
دیروز درحدود 450 میلیارد تومان پول حقیقی از بازار سهام خارج شد که صندوق‌های قابل معامله، فلزات اساسی و بانک‌ها بیشترین سهم را به خود اختصاص دادند. همچنین گروه‌های معاملاتی سیمان، اطلاعات و ارتباطات و عرضه برق نیز در این روز بیشترین استقبال را از طرف سهامداران حقیقی به خود جذب کردند.ارزش معاملات خرد نیز در این روز با افزایش روبه‌رو شد و به عدد 6780 میلیارد تومان رسید. صندوق‌های درآمد ثابت نیز پس از 5 روز متوالی که با ورود پول حقیقی روبه‌رو بودند در روز شنبه با خروج حقیقی‌ها روبه‌رو شدند و 37 میلیارد تومان پول حقیقی از آنها خارج شد.
تعداد فروشندگان حقیقی با افزایش 2 درصدی روبه‌رو شد و به همین نسبت حقوقی‌ها از فروش خود کاستند.
نمادهای تازه‌وارد در نقش ناجی
در روز شنبه دو نماد «آسیاتک» و«سآبیک» پرتراکنش‌ترین سهام بازار بودند و با افزایش 5 درصدی قیمت‌های‌شان نقش بسزایی را در جلوگیری از نزول بیشتر شاخص کل بورس ایفا کردند. آمارهای مربوط به بازدهی سهام شرکت‌های تازه‌وارد به بازار سرمایه نشان می‌دهد کسانی که در عرضه‌های اولیه این شرکت‌ها شرکت داشته‌اند توانسته‌اند به نسبت قابل‌توجهی بازدهی کسب کنند که این موضوع در روز شنبه نیز اتفاق افتاد.

ایرنا - بر اساس آخرین آمار ارائه شده از سوی شرکت سپرده‌گذاری مرکزی اوراق بهادار و تسویه وجوه، سود سهام بیش از ۴ میلیون و ۶۰۰ هزار سهامدار که متعلق به ۲۷ شرکت بازار سهام بود از طریق سامانه سجام واریز شد.
طی دو سال گذشته به‌دنبال افزایش ورود سرمایه‌گذاران به بازار سرمایه اعتراضات گسترده‌ای از سوی سهامداران برای دریافت سودهای محقق شده شرکت‌ها (سود نقدی) در صف‌های طولانی بانک‌ها ایجاد شد که این امر مسئولان را بر آن داشت تا هر چه سریع‌تر تصمیمات لازم را برای رفع این معضل سرمایه‌گذاران حاضر در بازار سرمایه اتخاذ کنند.با توجه به اقدامات انجام شده از سوی مسئولان مربوطه، در نخستین روزهای فروردین‌ماه ۱۴۰۱ بود که «محسن انصاری مهیاری»، مدیر نظارت بر ناشران سازمان بورس و اوراق بهادار در نامه‌ای در راستای اجرای قانون بودجه سال ۱۴۰۱، اعلام کرد: همه ناشران ثبت شده نزد سازمان بورس و اوراق بهادار در راستای تسهیل امور سهامداران موظف شدند سود تقسیمی مصوب مجمع‌عمومی را با همکاری شرکت سپرده‌گذاری مرکزی و تسویه وجوه از طریق سامانه جامع اطلاعات مشتریان (سجام) به سهامداران پرداخت کنند.
انجام این پیگیری‌ها تا جایی پیش رفت که مدیر نظارت بر ناشران سازمان بورس و اوراق بهادار در اطلاعیه‌ای از نهایی شدن زمان پرداخت سودهای رسوب شده سهامداران خبر داد و اعلام کرد: از چهارشنبه (۱۴ اردیبهشت) مقارن با روز عید سعید فطر، شرکت سپرده‌گذاری مرکزی اوراق بهادار و تسویه وجوه (سمات) از طریق شرکت‌ها و استفاده از اطلاعات سجامی سهامداران، امکان پرداخت مطالبات سنوات قبل سهامداران را فراهم کند.
در ادامه این اطلاعیه آمده بود: بر این اساس همه ناشرانی که سود سنوات گذشته سهامداران را به دلایل مختلف از جمله عدم اعلام شماره حساب سهامدار، عدم مراجعه سهامدار به بانک، سجامی نبودن و سایر موارد پرداخت نکردند، باید از تاریخ اعلام شده فوق با هماهنگی سمات نسبت به پرداخت سود سنوات گذشته سهامداران اقدام کنند و نتیجه اقدامات را در سامانه کدال منتشر کنند.
اجرای این اقدام طبق وعده‌های داده شده از سوی مسئولان در زمان مقرر به مرحله اجرا رسید و به گفته مدیرعامل شرکت سپرده‌گذاری مرکزی، تا هفته پایانی اردیبهشت‌ماه مطالبات سنواتی هفت شرکت از طریق سمات به حساب ۳۶۹ هزار سهامدار واریز شد.
سود ۲۷ شرکت از طریق سامانه سجام واریز شد
همچنین بر اساس پیگیری‌های انجام شده در زمینه الزام شرکت‌ها برای واریز سود شرکت از طریق سجام به حساب سهامداران، آماری در اختیار خبرنگار ایرنا قرار گرفته که بر اساس آن از ابتدای سال ۱۴۰۱ تا پایان روز دوم خردادماه، بیش از ۶۴ هزار میلیارد ریال سود سهام ۲۷ شرکت بورسی به حساب بالغ بر چهار میلیون و ۶۰۰ هزار سهامدار واریز شد.
بر‌اساس اطلاعات منتشر شده، شرکت‌های لیزینگ پارسیان، پرداخت الکترونیک سامان کیش، گروه مدیریت ارزش سرمایه صندوق بازنشستگی کشوری، سرمایه‌گذاری و خدمات مدیریت صندوق بازنشستگی کشوری، سیمان شمال، صنایع کشاورزی و کود زنجان، سرمایه‌گذاری توسعه و عمران استان کرمان، نئوپان ۲۲ بهمن، سرمایه‌گذاری صنایع شیمیایی ایران، سرمایه‌گذاری غدیر، بازرگانی و تولیدی مرجان کار، پلیمر آریاساسول، سیمان مازندران، سرمایه‌گذاری توسعه ملی، سیمان شرق، مجتمع سیمان غرب آسیا، عمران و توسعه شاهد، فرآوری معدنی اپال کانی پارس، مدیریت انرژی امید تابان هور، قند نیشابور، سرمایه‌گذاری خوارزمی، گروه سرمایه‌گذاری آتیه دماوند، سرمایه‌گذاری سپه، سرمایه‌گذاری بازنشستگی کارکنان بانک‌ها، تکادو، سرمایه‌گذاری مسکن پردیس و معدنی دماوند ۲۷ ناشری بودند که سود سهام آنها از طریق سامانه سجام واریز شده است.